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                      中国海外矿业投资风险及对策研究

                      来源: www.koshiobi.com 作者:vicky 发布时间:2017-06-24 论文字数:23625字
                      论文编号: sb2017061409571216643 论文语言:中文 论文类型:硕士毕业论文
                      本文是国际贸易论文,本论文采取实际案例分析的方法,对近30年来中国企业到海外投资矿业所遇到的风险进行了总结,主要可归为五类:政治风险、法律风险、资源风险、经济风险及环保风险
                      第1 章 引言

                      1.1 研究意义
                      矿业投资全球化趋势不断增强。目前,全球有 100 多个国家和地区的矿业对外资开放,矿业投资活动日益频繁,在最近一个“波峰时期”的2012 年,全球采矿与金属行业并购总值达到1040 亿美元(安永,2013)。由于矿业投资金额巨大,且具有战略意义,其活动影响到国家和地区间政治、经济、外交、文化、社会安全等多个领域,尤其受到经济界的高度关注。
                      中国成为全球矿业投资的重要力量。从 1978 年实行改革开放以来,中国大力推进工业化,对矿产资源的需求增长迅猛,在国内资源不能满足需求的情况下,1998年中国政府提出“走出去”战略,矿业投资是重要内容。据国土资源部统计,中国企业目前已在 80 多个国家和地区开展了矿业投资,2012 年采矿与金属行业并购项目总值达 217 亿美元、占全球的 21%。其中 2005-2015 年,中资企业参与的交易项目430 多项、金额 800 多亿美元,投资总额占全球的 30%左右。
                      投资风险是当前矿业投资面临的主要问题。由于起步晚,与国际接轨不充分,中国企业投资的海外矿业项目在实施过程中阻力重重,政治、劳工、环保等突发事件层出不穷。加之2008 年金融?;笕蚓迷鏊偌趸?,矿产品市场价格大幅下跌,多数矿业投资出现市值缩水或项目停滞,为投资者带来不小的经济损失。鉴此,有必要对海外矿业投资的活动规律予以研究,辨识投资风险的类别及形成原因,分析投资环境变化,为科学决策提供依据。
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                      1.2 文献综述
                      撰写论文之前,笔者对国内在海外矿业投资方面的研究成果进行了抽样调查。以国内知名学术研究文献网站“中国知网”为例,调查时间范围从该网成立以来至2016 年 1 月末,调查范围确立为“矿业”“海外风险”“矿业投资”“海外矿业”“海外投资环境”“矿业投资环境”“矿业投资风险”“海外矿业投资”“海外矿业风险”9 个关键词所涉及文献??悸堑? 个关键词之间字词的重复率,以及进行搜索时字数越多、查找概率越低的因素,仅选取对其中的“海外风险”“矿业投资”“海外矿业”三个关键词进行了具体分析。搜索结果见表1.1。

                      统计发现,从发表年限看,与矿业相关研究文献集中发表于 2011-2014 年,“海外风险”“矿业投资”“海外矿业”研究的峰值按大小顺序依次为2013 年、2011 年、2012 年,近三年则呈现回落态势。从文献数量看,涉及关键词“海外风险”的研究文献有60.67 万份,占矿业研究文献总数量96.92 万份的63%,涉及“海外风险”的研究文献数量高出“海外矿业”近 9 倍。从研究内容看,现有文献涵盖了海外矿业投资环境、投资模式、区位选择、法律风险、资本安全、金融风险、人才缺失等多个方面的研究成果。从研究方法看,除实例分析外,以上文献中还采用了 VaR(向量自回归模型)、BP 神经网络(反向传播算法)、云物元、变权原理、灰色关联法、TOPSIS(逼近理想点排序法)、G1-变异系数法决策等经济模型。
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                      第2 章 中国海外矿业投资的主要风险

                      2.1政治风险
                      典型案例:中国国有企业 W 于 2004 年 9 月与加拿大 N 矿业公司达成协议,W拟全部收购 N 公司发行股票。当时,加拿大正处于政局不稳时期,执政的自由党在国会的议席已不到一半,在野党新民主党实际上掌握着政府的运作。与自由党不同,新民主党奉行经济?;ぶ饕?,支持本国国有企业发展,反对外资收购国企。该党提出修订《加拿大投资法》,从国家安全考虑,对中国人权记录进行审查。并通过媒介宣传,得到众多支持,使得中国企业对N 的收购难以进行只好放弃。
                      该案例属于典型的政治风险。政治风险是企业海外投资面临的首要风险,其共性主要包括:(1)政治斗争。该案例中,东道国国内的政党斗争,导致中国企业的正常收购行为遭到抵制。任何国家内部都有政治、政党或利益阶层之间的矛盾与斗争,严重时升级为冲突、战乱、暴动等,经济生态恶化,对外来投资者产生不利影响。(2)军事战争。世界上一些国家和地区常年处于战争状态,如刚果、索马里、阿富汗等国家连年政治动荡,人民饥荒困苦,能源、粮食和水供应不稳定,在这样不安全的环境下,人身生命安全都难以保障,更何况投资权益。(3)国有化征用。二战刚结束后的几年,一些国家掀起对矿产资源项目国有化的浪潮。如,对已经实施或投产的项目采取补加重税、修改协议、强制没收,甚至驱逐外商的极端方式,不仅造成经济损失,驻外人员的政治权利及自由也受到冲击。目前,仍有一部分国家在推行资源项目国有化征用,对外来矿业项目造成较大的政治风险。(4)人权干预。该案例中,东道国党派利用人权问题对中国企业的正常投资行为进行干预,超出国际经济的范畴,属于地缘政治的典型表现。(5)恐怖袭击。近年来,恐怖活动日益频繁,成为全球公敌,是海外投资不可忽视的风险因素。如2015 年底发生在法国巴黎的恐怖袭击事件,使得正在当地洽谈项目的中国铁建数名高层管理人员遇难。
                      ..........................

                      2.2法律风险
                      典型案例:1992 年12 月,中国 A 集团通过招标,购买了秘鲁B 铁矿公司98.4%的股权。收购时协议约定,A 集团将投入资金用于当地社区建设,后来出于一些原因并未完全兑现,并进行了裁员。(注:对于罢工原因,公开信息显示有其他说法)于是,当地矿工在矿业工会的带领下与 A 谈判,要求履约并调涨工资福利。无法达成统一意见后,矿工频频发生罢工。从 2001 年开始,工人罢工、烧汽车、砸玻璃恶性事件发生多达数百次,严重影响到公司的正常生产和人身安全,经济损失日均达一两百万元。铁矿劳工纠纷在国际上产生较大的舆论压力,国内业界也对此颇有议论,导致 A 集团一度产生退出的想法。
                      该案例反映了东道国在劳工法、薪酬制度方面的不确定性,导致投资企业运营过程中的风险。法律风险等同于政治风险,都受东道国政府的意志影响,属不可控因素。其共性主要包括:(1)东道国政策与法律变更。东道国主观上缺乏诚信,当政治经济形势发生变化、市场行情波动时,东道国更改原本的投资政策、矿业勘查权采矿权的管理办法等,使之更有利于自身利益;由于验收标准变更,不能获取预期收入。(2)东道国法制不健全。东道国客观上发展程度处于初级阶段,法制法规不健全,不断出台新的法规条文,导致外资项目在进行到一半或临近收官时,因与新规不符无法获得预期收益。(3)劳工限制。目前不少国家劳工法规定,在当地设厂的外资企业必须采用一定比例的当地劳动就业人口,按当地标准发放工资等,处于甲方市场时还经常提高用工门槛。(4)法制环境陌生。中国企业到海外投资项目,一旦发生纠纷,按照相应规定需要在东道国判决的,由于东道国适用法系、仲裁风格、文化传统等方面的因素,是中国企业或管理人员不熟悉的,在运用法律维权时难度增大。该案例中 B 铁矿公司矿工在工会组织下,连年要求加薪,令投资方 A 集团无法控制成本。即使后来实施了本土化管理,也未能从根本上解决罢工问题。
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                      第3 章 中国海外矿业投资风险的成因··············· 9
                      3.1战略性不足···················9
                      3.2信息不对称··············· 10
                      第 4 章 中国海外矿业投资的背景及现状 ···············14
                      4.1背景·············· 14
                      4.1.1资源垄断化不断加剧··············14
                      第5章 中国海外矿业投资风险的应对与退出···················26
                      5.1对策研究··················· 26
                      5.1.1加强风险战略管控················· 26
                      5.1.2确保尽调真实有效·················· 26

                      第5 章 中国海外矿业投资风险的应对与退出

                      5.1对策研究
                      5.1.1 加强风险战略管控
                      针对投资战略性不足的问题,建议从国家战略的高度加强矿业投资风险的研究。近年来,国家商务部、行业协会、商会等初步形成了全球矿业投资环境分析、项目审批备案制度,在此基础上,可在国家层面成立海外矿业投资风险与控制研究、战略指导中心等,建立风险信息档案,为企业投资提供战略指导;在企业层面建立内部风险控制机制,形成战略制定-尽调-进展追踪-问题研究-决策等全流程管理,运用公众媒体、咨询机构与国家投资管理部门的信息渠道,形成完善的公关战略,为项目建设创造良好的舆论氛围。
                      5.1.2确保尽调真实有效
                      针对信息不对称的问题,建议提高尽职调查的真实性与有效性,加强投资风险的防控。首先,内容要全面。内容应包括但不限于:政局特点与政党执政水平;经济发展现状与经贸往来;法律纠纷解决途径;财政政策结构及稳定性;货币汇率变化及汇兑管制;金融环境与债务处置规定;劳工规定;文化传统;宗教信仰;社区关系;勘查与采矿许可证管理;交通港口等基础设施;生态与生物?;?;安全与维简要求;管理层级,等等。其次,保证真实有效。借助权威机构如商务部制定的《对外投资合作国别(地区)指南》等资料;聘请可靠的第三方咨询机构,尽可能获取投资对象的真实财务状况等不易在公开渠道获得的信息。
                      ...........................

                      第 6 章 结论
                      综上所述,本论文采取实际案例分析的方法,对近 30 年来中国企业到海外投资矿业所遇到的风险进行了总结,主要可归为五类:政治风险、法律风险、资源风险、经济风险及环保风险。这些风险是在资源垄断化不断加剧、投资全球化日益升温、中国工业化加速升级的背景下发生的,由此分析,风险的成因主要在于战略性不足、信息不对称、人才跟不上、金融起步晚、环保意识弱等方面。中国企业应根据矿业阶段性、周期性的发展规律,结合企业实际、项目的具体情况,针对以上风险发生的一般原因,加大管理创新、理论创新与技术手段创新力度,建立科学的投资决策体系。同时,有必要进一步完善项目退出机制,规避和减轻风险损失。
                      以上论述过程中发现,该领域理论研究仍存在诸多空间,如:矿业是否已达峰值;人民币贬值对海外投资的影响;全球化背景下矿业融资的新模式;“一带一路”战略下投资矿业的机遇与挑战;中国对外直接投资结构变化的辩证研究,等等。
                      随着经济全球化的加深,矿业投资面临的环境不断变化,风险的类型及成因越来越复杂,中国投资者应不断总结经验与教训,将理论与实践相结合,探寻解决之道。
                      参考文献(略)

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